不動産証券化入門

『不動産証券化入門 ―証券化の仕組みと活用の基本―』
田辺信之、藤井隆二　住宅新報社　（2006）

不動産証券化の基本、代表的な証券化ストラクチャ、収益性の見方など、
不動産証券化を行うプレイヤー側の入門。
一項目一見開きで右ページが説明で左ページがマンガ。
重要用語索引もついてるし、薄いし、便利かも。

不動産証券化入門―図解不動産業 (図解不動産業)

• 作者: 田辺 信之
• 出版社/メーカー: 住宅新報社
• 発売日: 2006/04
• メディア: 単行本

以下、ちらしの裏（勉強中の落書き）：

SPE（Special Purpose Entity）に法人税が課税されない（導管性を持つ）二つのケース

パススルー

法人税の課税対象とならない形態のSPEであるケース：
任意組合、匿名組合（TK)、信託

ペイスルー

法人税の課税対象となる形態のSPEだが、導管性要件を満たすことで配当の損金算入が認められ、結果的に課税されないケース：
有限会社（YK）、特定目的会社（TMK）、特定目的信託、投資法人（J-REIT）

収益性を見る指標
　NOI=総収益（GI）－総費用
　賃貸事業損益=NOI－減価償却費－仲介手数料
　NCF=NOI－CAPEX－仲介手数料－原状回復費用（貸主負担）

equity型の証券化
　TMKの発行する資産対応証券
　YK(GK)-TKにおける匿名組合出資
　J-REITにおける投資口
debt型の証券化
　RMBS: 住宅ローン担保証券
　CMBS: 商業用不動産ローン担保証券

タグ：REIT 不動産証券化